Статьи автора

Математическая модель частичной приватизации предприятия

Номер 3 от 04.09.2020

В статье предложена математическая модель, в рамках которой можно исследовать проблему выбора доли (степени) приватизации предприятия. В основе модели лежат предположения о возможности выбора момента приватизации, а также о стохастическом характере потока прибыли предприятия и его скачкообразном изменении после приватизации. Для выбора доли приватизации взята схема двухуровневой оптимизации, в рамках которой государство стремится максимизировать интегральный бюджетный эффект от функционирования данного предприятия (до и после приватизации). В предположении, что прибыль предприятия моделируется случайным процессом геометрического броуновского движения, исследуется структура оптимальной доли приватизации. Для случая линейного мультипликатора приватизации получено полное описание областей (в пространстве параметров модели), внутри которых оптимальными решениями будут отсутствие приватизации, частичная приватизация и полная приватизация. Выведена формула для оптимальной доли приватизации, исследована ее зависимость от параметров прибыли предприятия, налоговой нагрузки, а также норматива дополнительных отчислений чистой прибыли в бюджет. В частности, показано, что с ростом неопределенности (волатильности) прибыли оптимальная доля приватизации должна снижаться.

1619 27

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РАЗЛИЧНЫХ ПРИНЦИПОВ НАЗНАЧЕНИЯ НАЛОГОВЫХ КАНИКУЛ

Выпуск № 3 от 01.07.2016

В статье рассматривается модель привлечения инвестиций для создания новых предприятий в реальном секторе с помощью механизма налоговых каникул. В рамках модели, учитывающей стохастическую динамику прибыли предприятия, проводится сравнительный анализ трех принципов назначения налоговых каникул по налогу на прибыль: 1) детерминированной (постоянной) длительности; 2) основанных на сроке окупаемости начальных инвестиций; 3) основанных на уровне прибыли. Для оценки потенциальных возможностей налоговых каникул использован оптимизационный подход к выбору параметров. Критерием оптимальности являются ожидаемые приведенные налоговые поступления от создаваемого предприятия в консолидированный бюджет. В качестве показателей для сравнения взяты уровень инвестирования (характеризующий время прихода инвестора), NPV инвестора от создаваемого предприятия, а также ожидаемые приведенные налоги от создаваемого предприятия в федеральный и региональный бюджеты. Сравнение проведено для трех видов налоговых освобождений по налогу на прибыль, используемых в российской практике: полных, региональных и частичных.

1019 1

ОПТИМИЗАЦИЯ УЧАСТИЯ ГОСУДАРСТВА В СОФИНАНСИРОВАНИИ ПРОЕКТОВ В УСЛОВИЯХ ГОСУДАРСТВЕННО-ЧАСТНОГО ПАРТНЕРСТВА

Выпуск №4 от 01.10.2010

В рамках теории реальных опционов разрабатывается математическая модель, позволяющая исследовать потенциальные возможности государственной поддержки инвестиционных проектов, реализуемых с помощью механизма государственно-частного партнерства. На основе этой модели предлагается оптимизационный (с точки зрения бюджетного эффекта) подход к определению степени участия государства в совместном финансировании таких проектов. Проводится анализ влияния различных параметров модели на размер оптимальной доли государственного софинансирования проектов.

863 2

МОДЕЛИРОВАНИЕ МЕХАНИЗМА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ГАРАНТИЙ И КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ БАНКА ПРИ ИНВЕСТИРОВАНИИ РИСКОВАННЫХ ПРОЕКТОВ

Выпуск № 3 от 01.07.2014

Построена модель взаимодействия инвестора, банка и государства при финансировании рискованных проектов. В рамках модели проводится исследование механизма государственных гарантий по кредитам. Предлагается оптимизационный подход к определению размера гарантий и кредитной политики банка при финансировании рискованных проектов. Проводится модельный анализ оптимальных решений государства и банка по кредитованию, обсуждается ряд экономических выводов.

890 1

КОМПЕНСАЦИЯ ПОВЫШЕННЫХ ПРОЦЕНТОВ ЗА КРЕДИТ С ПОМОЩЬЮ МЕХАНИЗМОВ ГОСУДАРСТВЕННОЙ ПОДДЕРЖКИ

Выпуск № 4 от 01.10.2014

Исследуется проблема компенсации повышенных процентов по кредиту с помощью неналоговых механизмов государственной поддержки: участия государства в софинансировании инвестиционных проектов и субсидирования процентов по кредиту. В качестве критерия компенсации рассматривается оптимальный ожидаемый NPV инвестора от реализованного проекта. Получена граница, в рамках которой проценты по кредиту могут быть скомпенсированы с помощью указанных механизмов государственной поддержки, а также выведен ряд условий, при выполнении которых компенсация обеспечивает неотрицательность бюджетного эффекта (т.е. ожидаемые налоговые поступления от реализованного проекта превысят затраты государства на поддержку проекта).

910 1

АСИМПТОТИЧЕСКИЕ СВОЙСТВА ПЕРЕХОДНЫХ ПРОЦЕССОВ В МАРКОВСКИХ МОДЕЛЯХ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА С ДИСКРЕТНЫМИ ИННОВАЦИЯМИ

Выпуск №1 от 01.01.2009

-

853 0

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ, СТИМУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ И НАЛОГОВЫЕ РЕФОРМЫ

Выпуск №2 от 01.04.2007

Излагается теория инвестиционных ожиданий, в рамках которой строятся и исследуются модели поведения инвестора в реальном секторе в условиях риска и неопределенности. Особенностью этих моделей является детальный учет российской системы налогообложения промышленных предприятий. Модели предназначены для изучения влияния различных факторов на поведение инвестора, объяснения феноменов, связанных с созданием новых предприятий (например, задержка или отсутствие инвестирования), исследования экономических эффектов от налоговых новаций. С помощью этих моделей изучаются налоговые механизмы привлечения инвестиций: налоговые каникулы, снижение налоговых ставок, ускоренная амортизация. Особое внимание уделяется модельному анализу российских налоговых реформ 2002-2005 гг. и их влиянию на изменение инвестиционного климата.

871 0

ВЛИЯНИЕ НАЛОГОВЫХ КАНИКУЛ НА СОЗДАНИЕ НОВЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ В ОСОБЫХ ЭКОНОМИЧЕСКИХ ЗОНАХ

Выпуск №4 от 01.10.2007

927 0

Равновесная модель перехода от централизованной экономики к конкурентному рынку

Выпуск № 3 от 01.07.1994

722 0

Равновесная динамика замкнутого рынка монопродуктовых производств

Выпуск № 4 от 01.10.1994

758 0

Модель стимулирования приватизации предприятий

Номер 2 от 25.06.2021

В статье предложена математическая модель, в рамках которой можно ставить и решать задачу стимулирования процесса приватизации государственного предприятия с помощью механизма налоговых каникул после приватизации. В основе модели лежат предположения о возможности выбора момента приватизации, а также о стохастическом характере потока прибыли предприятия и его скачкообразном изменении после приватизации. В качестве базовой схемы выбора момента приватизации и длительности налоговых каникул взята двухуровневая оптимизация, в рамках которой государство стремится максимизировать интегральный бюджетный эффект от функционирования данного предприятия (до и после приватизации). В предположении, что прибыль предприятия моделируется случайными процессами геометрического броуновского движения, в работе получены явные формулы для оптимального момента приватизации и оптимальной длительности налоговых каникул. Изучены условия, при которых оптимальные налоговые каникулы имеют нулевую или положительную длительность либо вообще не существуют. Проведено также исследование зависимости оптимального момента приватизации и оптимальных налоговых каникул от затрат покупателя на приватизацию, а также от величины налоговой нагрузки на предприятие.

1275 18

О некоторых парадоксальных эффектах механизма налоговых каникул

Номер 3 от 22.09.2022

В статье рассматривается модель стимулирования инвестиций в проект создания нового предприятия в условиях неопределенности экономической среды и в рамках российской системы налогообложения предприятий. Предполагается, что инвестор может отложить инвестирования проекта до наступления более благоприятной для него ситуации. В качестве механизма стимулирования выступают налоговые каникулы фиксированной длительности. При принятии решения о финансировании инвестор ориентируется на выбор такого момента инвестирования, чтобы показатель ожидаемого чистого приведенного дохода от реализованного проекта был максимальным. Показано, что оптимальный момент инвестирования и оптимальный ожидаемый чистый приведенный доход инвестора от реализованного проекта могут зависеть от длительности налоговых каникул немонотонным образом. При этом поведение этих показателей определяется пороговыми значениями нормы амортизации основных фондов и длительности налоговых каникул. Весь диапазон возможных норм амортизации разбивается на три области, в которых каждый показатель либо монотонный по длительности налоговых каникул, либо имеет один экстремум. Установлено существование «наихудших налоговых каникул», как с точки зрения момента инвестирования, так и с точки зрения ожидаемого чистого приведенного дохода инвестора. Показано, что при разумных значениях норм амортизации такие наихудшие для оптимального момента инвестирования каникулы лежат в диапазоне от 3 до 5 лет, а для оптимального ожидаемого чистого приведенного дохода не превышают 3 лет. Выведена чувствительность пороговых значений норм амортизации и длительности каникул к изменению параметров проекта (среднему темпу роста добавленной стоимости и волатильности).

326 11