Бородин Дмитрий Вячеславович

Краснощеков Леонид Витальевич

Очевидно, что спекулятивный мотив предпочтения ликвидности пагубно влияет на экономический рост. Растущая актуальность данного мотива определяется ростом несистематических сбережений. В настоящей статье предложены определения несистематических сбережений и неклассической схемы распределения сбережений. Для анализа силы влияния несистематических сбережений на фондовый рынок разработан экономико-математический метод. Результаты, полученные при использовании данного метода, позволили идентифицировать рост влияния несистематических сбережений на важнейшие параметры фондового рынка США. Установлен период начала данного влияния. На основании оценки начала периода влияния несистематических сбережений на фондовый рынок сделано предположение о моменте перехода от классической схемы распределения сбережений к неклассической. Для дополнения полученного результата применен альтернативный подход к анализу влияния неклассической схемы распределения сбережений. Этот подход основан на известном влиянии некоторых переменных фондового рынка на статьи активов фондовых брокеров. Переход от одной схемы распределения сбережений к другой отразился на регрессионных зависимостях агрегированных статей активов фондовых брокеров от переменных, характеризующих фондовый рынок. Для отражения изменения регресcионных зависимостей во времени построена двухфакторная двухфазная регрессионная модель, в которой первая фаза идентифицирует классическую схему, а вторая – неклассическую. Был найден доверительный интервал для точки переключения в двухфазной модели. Он позволяет дать альтернативную оценку периода, в течение которого трансформировалась зависимость между статьями активов фондовых брокеров и переменными, характеризующими состояние фондового рынка. Оценка, полученная в результате применения первого метода, попала в доверительный интервал точки переключения двухфазной регрессионной зависимости, доказывая изменение схемы распределения сбережений.